Lejos de la euforia, el mercado financiero reaccionó con cautela y volatilidad al ambiguo anuncio del ministro de Economía, Luis Caputo, de que el Gobierno le solicitó un préstamo de u$s20.000 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI) para el nuevo acuerdo, a la espera que tenga la aprobación final del board del organismo multilateral de crédito.
Si bien los dólares paralelos ensayan un descenso, aún tibio, la bolsa porteña, que arrancó con mejoras marginales, se da vuelta y cae. Al tiempo que el dólar futuro regresaba a la senda alcista tras un inicio a la baja. Por su parte, los bonos soberanos son los más beneficiados con subas de hasta 1%, mientras el riesgo país se cae a 759 puntos básicos.
La vocera del Fondo Monetario Internacional, Julie Kozack, evitó confirmar el monto de u$s20.000 millones de préstamo para la Argentina, aunque adelantó que será «considerable». Además, sostuvo que las conversaciones para lograr el nuevo programa con el gobierno de Javier Milei se encuentran “muy avanzadas” y destacó el programa, al mencionar que “hay un reconocimiento compartido sobre la necesidad de continuar adoptando un conjunto consistente de políticas fiscales monetarias y cambiarias”.
Con relación a los flujos de fondos, Kozack afirmó que “como en todos los programas, los desembolsos vendrán en tramos a lo largo de la vida del programa. Pero las fases exactas y el tamaño de cada tramo es también parte de las conversaciones que se están manteniendo”.
Con todo, el S&P Merval arrancó la jornada con una suba de hasta 1,1%, pero tras la conferencia del FMI ahora cede 1,2% y las acciones del panel líder operan dispares. Los bonos soberanos, por su parte, llegaron a escalar 1,5%, pero recortan el alza hasta 0,7% y comienzan a observarse las primeras pérdidas marginales.
El dólar blue, que viene de fuertes vaivenes, es el que más rápido reaccionó a los anuncios del Palacio de Hacienda. En ese contexto, el paralelo cae $10 (-0,8%). Los financieros, en tanto, cotizan con leves bajas: el MEP cede leve a $1.295,17, mientras el CCL desciende 0,2% a $1.297,37.
Los contratos de dólar futuro, que cerraron con fuertes bajas este miércoles, operan en alza en casi todas las posiciones. El conjunto de novedades parece haber reavivado las dudas de la city sobre el futuro del dólar una vez que rija el nuevo programa.
Se espera que el Directorio del FMI se reúna a mediados de abril para finalizar el programa con la Argentina. En ese escenario, como ningún miembro del staff realizó declaraciones sobre el nivel del acuerdo, todo indica que las negociaciones continúan, lo cual aún mantiene el nerviosismo en el mercado.
La mirada de los analistas de la city porteña
A pesar de que el anuncio no se tomó con euforia en la city porteña, los analistas coinciden en que fue «positivo» que Caputo diera a conocer el monto que pidió al organismo multilateral de crédito. Sin embargo, todavía están a la espera de las «precisiones técnicas», como por ejemplo, el nuevo esquema cambiario y la posibilidad de una devaluación, a pesar de que el ministro de encargó de negarlo.
«Al divulgarlo públicamente el Gobierno se asegura de evacuar toda conjetura y especulación circulante en el mercado», manifestó Pablo Lazzati de Insider Finance.
Más allá del anuncio de Caputo, existe un clima de elevada volatilidad e incertidumbre global, por eso «los inversores se encuentran ansiosos por conocer las precisiones técnicas del acuerdo con el FMI», explicó el economista Gustavo Ber en diálogo con Ámbito.
«En particular, el foco está puesto en eventuales modificaciones en el régimen cambiario, dado que se descuenta que los lineamientos buscarán la acumulación de reservas», añadió el especialista.
«La reacción inicial de los futuros del dólar fue negativa, lo que indica que el mercado sigue esperando cambios en la política cambiaria oficial», señalaron desde Adcap.
Respecto al nuevo acuerdo, mencionaron que «faltan detalles específicos», pero es probable que una parte de los u$s20.000 millones «se desembolse de manera escalonada para alinearse con los vencimientos hasta febrero de 2029» y que «estén sujetos a revisiones trimestrales».
Desde Adcap esperan que haya cierta «flexibilidad» en el tipo de cambio oficial, «probablemente a través de bandas», lo cual debería tener un impacto «positivo» en la curva en pesos. En esa línea, Ber añadió que «se viene anticipando como mínimo una gradual reducción de ‘dólar blend’» y considera factible un sistema de bandas, dentro de una estrategia para reforzar el balance del BCRA y avanzar en las flexibilizaciones cambiarias y el proceso de desinflación.
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